Embora muitos gestores utilizem somente informa\u00e7\u00f5es de lucros e preju\u00edzos para conhecerem a sa\u00fade dos neg\u00f3cios, tais dados n\u00e3o s\u00e3o suficientes para entender o desenvolvimento financeiro do neg\u00f3cio como um todo e tampouco estabelecer proje\u00e7\u00f5es futuras.<\/p>\n
\u00c9 por isso que v\u00e1rios m\u00e9todos e t\u00e9cnicas passaram a fazer parte do processo de gest\u00e3o financeira e or\u00e7ament\u00e1ria das empresas, como forma de avaliar a produtividade e \u00a0a efici\u00eancia dos processos<\/a> <\/strong>e conhecer o real potencial de lucratividade do neg\u00f3cio.<\/p>\n Afinal, o que \u00e9 EBITDA<\/strong>? Como \u00e9 feito seu c\u00e1lculo<\/strong>? Qual sua import\u00e2ncia no processo de decis\u00e3o<\/strong>? Vejamos com mais detalhes cada uma dessas informa\u00e7\u00f5es e como sua empresa pode se beneficiar desse indicador. Acompanhe!<\/p>\n EBITDA \u00e9 uma sigla para o termo em ingl\u00eas \u201cEarning Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization<\/em>\u201d ou, em tradu\u00e7\u00e3o direta,\u00a0Lucros Antes de Juros, Impostos, Deprecia\u00e7\u00e3o e Amortiza\u00e7\u00e3o<\/strong>\u00a0(LAJIDA).<\/p>\n Em uma vis\u00e3o geral, empresas utilizam as informa\u00e7\u00f5es resultantes do c\u00e1lculo do EBITDA para conhecer o desempenho dos neg\u00f3cios em termos pr\u00f3ximos ao fluxo de caixa<\/a><\/strong>. Ou seja, \u00e9 um importante\u00a0instrumento gerencial<\/strong>\u00a0que possibilita analisar o\u00a0desempenho financeiro<\/strong>\u00a0e n\u00e3o financeiro da empresa.<\/p>\n O primeiro passo para calcular o EBITDA consiste em saber qual \u00e9 o\u00a0lucro operacional<\/strong>\u00a0da empresa. O lucro operacional nada mais \u00e9 que aquele lucro gerado pela\u00a0receita operacional l\u00edquida<\/strong>\u00a0descontando os\u00a0custos<\/strong>, as\u00a0despesas<\/strong>\u00a0administrativas, comerciais e operacionais. Ou seja, exclui-se qualquer movimenta\u00e7\u00e3o financeira e pagamento de impostos sobre o lucro.<\/p>\n Para que voc\u00ea entenda a estrutura\u00e7\u00e3o do c\u00e1lculo daqui por diante, vejamos a f\u00f3rmula<\/strong> para se chegar ao EBITDA.<\/p>\n EBITDA = Lucro Operacional Antes do Imposto de Renda e Receitas\/Despesa Financeira + Deprecia\u00e7\u00e3o + Amortiza\u00e7\u00e3o<\/em><\/p>\n Assim, a primeira informa\u00e7\u00e3o que devemos ter \u00e9 o valor do lucro operacional. Para isso, \u00e9 preciso subtrair, a partir da receita l\u00edquida, o custo das mercadorias vendidas<\/strong><\/a> (CMV) e as despesas operacionais.<\/p>\n Para o c\u00e1lculo do EBITDA \u00e9 necess\u00e1rio somar ao lucro operacional a amortiza\u00e7\u00e3o e a deprecia\u00e7\u00e3o, inclusas nos custos e despesas operacionais.<\/p>\n Como assim?<\/p>\n A deprecia\u00e7\u00e3o quantifica a perda produtiva de um determinado equipamento, seja pela a\u00e7\u00e3o do tempo ou desgaste, e isso \u00e9 valor referente \u00e0 pr\u00f3pria produ\u00e7\u00e3o e ao\u00a0desempenho operacional<\/strong>. Assim, a deprecia\u00e7\u00e3o representa a perda desse valor para a empresa, ou seja, n\u00e3o h\u00e1 um\u00a0desembolso financeiro<\/strong>\u00a0(efeito caixa).<\/p>\n Pode-se usar tamb\u00e9m, o lucro l\u00edquido e somar os Impostos sobre o Lucro, o Resultado Financeiro (Receitas Financeiras \u2013 Despesas Financeiras) e as Deprecia\u00e7\u00f5es e Amortiza\u00e7\u00f5es. Isso pois, como o pr\u00f3prio nome diz, o EBITDA \u00e9 o lucro ANTES de tais despesas.<\/p>\n Vejamos um exemplo pr\u00e1tico! Vamos supor uma empresa XYZ com os seguintes dados:<\/p>\n Despesas com vendas: R$ 4.200,00 O primeiro passo \u00e9 somar as despesas operacionais, cuja f\u00f3rmula \u00e9:<\/p>\n Despesas operacionais = Despesas com vendas + despesas gerais + despesas administrativas + despesas com deprecia\u00e7\u00e3o + despesas com amortiza\u00e7\u00e3o<\/em><\/p>\n Aplicando: A pr\u00f3xima etapa \u00e9 calcular o lucro operacional l\u00edquido, que tem como f\u00f3rmula:<\/p>\n Lucro operacional l\u00edquido = receita operacional l\u00edquida \u2013 (custos dos produtos vendidos + despesas operacionais)<\/em><\/p>\n Considerando a receita l\u00edquida como R$ 23.000,00, o CMV de R$ 1.800,00 e as despesas operacionais, calculadas anteriormente, de R$ 8.130,00, vejamos como chegar ao lucro operacional l\u00edquido:<\/p>\n Lucro operacional l\u00edquido = R$ 23.000,00 \u2013 (R$ 1.800,00 + R$ 8.130,00) = R$ 13.070,00<\/strong><\/p>\n Enfim chegamos ao c\u00e1lculo do EBITDA<\/strong>. Levando em conta os resultados do lucro l\u00edquido (R$ 13.070,00) + deprecia\u00e7\u00e3o (R$ 410,00) + amortiza\u00e7\u00e3o (R$ 620,00), o resultado da empresa XYZ ser\u00e1 de\u00a0R$ 14.100,00<\/strong>.<\/p>\n Al\u00e9m do valor do EBITDA em termos nominais (R$), \u00e9 importante analisar sua representatividade com rela\u00e7\u00e3o ao faturamento l\u00edquido do neg\u00f3cio. No nosso exemplo, temos uma Margem EBITDA de (R$ 14.100,00 \/ R$ 23.000,00) = 61,30%.<\/p>\n J\u00e1 vimos como o EBITDA cont\u00e1bil \u00e9 calculado. Agora, podemos nos perguntar se realmente o valor do EBITDA est\u00e1 condizente com a realidade da empresa que estamos estudando.<\/p>\n Em outras palavras, \u00e9 justo supor que todo o resultado financeiro cont\u00e1bil deve ser exclu\u00eddo do c\u00e1lculo? Em algumas ind\u00fastrias, existem receitas e despesas dentro do resultado financeiro que podem ser consideradas como operacionais para fins de EBITDA gerencial. Por exemplo, a antecipa\u00e7\u00e3o de pagamentos a fornecedores constitui uma redu\u00e7\u00e3o do CMV, por\u00e9m, contabilmente esse valor est\u00e1 dentro do resultado financeiro. O mesmo \u00e9 verdadeiro se a empresa concede um desconto a um cliente, por raz\u00f5es comerciais.<\/p>\n Al\u00e9m de contas financeiras que podem ser reclassificadas como operacionais para comporem o novo c\u00e1lculo do EBITDA, certas contas fora do resultado financeiro podem ser removidas do c\u00e1lculo, como poss\u00edveis ganhos com t\u00edtulo de capitaliza\u00e7\u00e3o e outras receitas n\u00e3o operacionais n\u00e3o recorrentes.<\/p>\n Sabemos tamb\u00e9m que dentro da contabilidade existe uma despesa com PCLD, ou seja, t\u00edtulos baixados como perda. No entanto, o crit\u00e9rio cont\u00e1bil para tal baixa pode diferir de ind\u00fastria para ind\u00fastria. Logo, pode ser feita uma an\u00e1lise mais condizente com o n\u00edvel real de perdas.<\/p>\n \u00c9 bastante comum falar em EBITDA Ajustado em processos de M&A (Mergers and Acquisitions). Neles, a transa\u00e7\u00e3o pode ocorrer baseada em m\u00faltiplos de EBITDA. Primeiro calcula-se o EBITDA mais pr\u00f3ximo da realidade da empresa, para realmente entender qual \u00e9 o n\u00edvel de rentabilidade da companhia. Aqui s\u00e3o exclu\u00eddas despesas n\u00e3o recorrentes e n\u00e3o operacionais, assim como inclu\u00eddas receitas e despesas financeiras reclassificadas como operacionais. Com esse n\u00famero em m\u00e3os, aplica-se um m\u00faltiplo, usualmente acima de 5x, para se obter o valor da transa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n Apesar de serem dois termos bastante empregados no dia a dia de muitas companhias, ambas as termina\u00e7\u00f5es apresentam suas particularidades e especifica\u00e7\u00f5es.<\/p>\n O EBIT, sigla em ingl\u00eas para “Earnings Before Interest and Taxes<\/em>“, que em portugu\u00eas significa \u201cLucros Antes dos Juros e Tributos\u201d, ou melhor, LAJIR, \u00e9 um indicador que demonstra o lucro operacional da empresa, excluindo o resultado financeiro<\/strong>, juros sobre o capital pr\u00f3prio e dividendos, entre outros resultados n\u00e3o operacionais.<\/p>\n \u00c9 por meio do EBIT que \u00e9 poss\u00edvel conhecer o verdadeiro lucro\u00a0cont\u00e1bil<\/a><\/strong>\u00a0da companhia a partir das atividades que efetivamente fazem parte do neg\u00f3cio, ou seja, o quanto a empresa obteve de lucro considerando apenas as atividades-fim. J\u00e1 no caso do EBITDA, que tamb\u00e9m \u00e9 um importante informativo, a premissa b\u00e1sica \u00e9 o levantamento dos resultados que refletem diretamente no caixa da empresa.<\/strong><\/p>\n A grande diferen\u00e7a do EBITDA para o EBIT<\/strong> \u00e9 que o primeiro considera no seu c\u00e1lculo os efeitos das deprecia\u00e7\u00f5es e amortiza\u00e7\u00f5es<\/strong>, j\u00e1 o segundo n\u00e3o leva em considera\u00e7\u00e3o tais fatores.<\/p>\n Vale destacar que tanto o EBIT quanto o EBITDA s\u00e3o excelentes indicadores, que, quando bem aplicados sobre os resultados da empresa<\/strong>, oferecem informa\u00e7\u00f5es valiosas para o processo de tomada de decis\u00e3o.<\/p>\n Dessa forma, n\u00e3o existe um indicador melhor, mas sim o mais adequado para cada situa\u00e7\u00e3o e para cada informa\u00e7\u00e3o a ser analisada. Em empresas de servi\u00e7os, os valores tendem a ser os mesmos pois n\u00e3o h\u00e1 deprecia\u00e7\u00e3o envolvida nas opera\u00e7\u00f5es.<\/p>\n Para isso, \u00e9 fundamental que o gestor conhe\u00e7a muito bem seu neg\u00f3cio e fa\u00e7a um bom planejamento<\/a><\/strong> e acompanhamento dos resultados, de forma a aplicar o indicador de maior efici\u00eancia e que gere os dados que efetivamente ser\u00e3o utilizados em cada momento.<\/p>\n Vale um adendo: o EBITDA \u00e9 um valor aproximado do potencial de caixa do neg\u00f3cio<\/strong>. Contudo, ele n\u00e3o corresponde ao efetivo fluxo de caixa<\/strong> gerado pelas opera\u00e7\u00f5es da empresa ocorrido no per\u00edodo, uma vez que determinados valores podem n\u00e3o ser recebidos, bem como certas despesas nunca serem pagas.<\/p>\n A an\u00e1lise isolada do EBITDA pode acarretar resultados discrepantes pelo fato de n\u00e3o ser um valor que gera dados precisos e por ser utilizada de forma equivocada como um n\u00famero “m\u00e1gico” nos relat\u00f3rios financeiros.<\/p>\n \u00c9 fundamental que o EBITDA seja utilizado em conjunto com outros indicadores, de forma que haja uma consolida\u00e7\u00e3o das informa\u00e7\u00f5es e n\u00e3o traga consigo o risco de uma interpreta\u00e7\u00e3o err\u00f4nea da real situa\u00e7\u00e3o financeira da organiza\u00e7\u00e3o.<\/strong><\/p>\n Tanto o EBIT quanto o EBITDA s\u00e3o dados utilizados pelas mais diversas pessoas jur\u00eddicas, visando a melhoria do n\u00edvel de compreens\u00e3o e tornando compar\u00e1veis as informa\u00e7\u00f5es entre empresas.<\/p>\nO que \u00e9 EBITDA?<\/strong><\/h2>\n
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<\/a><\/p>\nComo calcular o EBITDA?<\/strong><\/h2>\n
Despesas gerais: R$ 2.100,00
Despesas administrativas: R$ 800,00
Despesas com deprecia\u00e7\u00e3o: R$ 410,00
Despesas com amortiza\u00e7\u00e3o: R$ 620,00<\/p>\n
Despesas operacionais = R$ 4.200,00 + R$ 2.100,00 + R$ 800,00 + R$ 410,00 + R$ 620,00 =\u00a0R$ 8.130,00<\/strong><\/p>\nEBITDA Ajustado e M\u00faltiplos<\/h2>\n
Qual a diferen\u00e7a entre EBITDA e EBIT?<\/strong><\/h2>\n
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<\/a><\/p>\nQual a import\u00e2ncia do indicador no processo de decis\u00e3o?<\/strong><\/h2>\n