No atual cen\u00e1rio globalizado, as organiza\u00e7\u00f5es buscam por vantagens competitivas que as permitam obter diferencia\u00e7\u00f5es perante seus concorrentes. E, assim, conquistarem maiores espa\u00e7os no mercado. Embora pare\u00e7a ser uma op\u00e7\u00e3o restrita \u00e0s grandes empresas, as opera\u00e7\u00f5es de M&A, sigla para Mergers and Acquisitions<\/em> (fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es em portugu\u00eas), v\u00eam se tornando uma vantajosa ferramenta para as pequenas e m\u00e9dias empresas.<\/p>\n

Nesse caso, as M&A t\u00eam sido usadas globalmente por empresas com o objetivo de crescimento, como estrat\u00e9gia para entrada em novos mercados ou consolida\u00e7\u00e3o, para aproveitar uma oportunidade, alavancagem do neg\u00f3cio, atra\u00e7\u00e3o de novos talentos e at\u00e9 mesmo para se defenderem de aquisi\u00e7\u00f5es indesejadas pelos concorrentes.<\/p>\n

No entanto, para dar esse passo, \u00e9 preciso entender exatamente o mercado em que a empresa est\u00e1 inserida e tra\u00e7ar uma estrat\u00e9gia clara. Isso vale tanto para quem compra, quanto para quem vende uma empresa.<\/p>\n

Portanto, \u00e9 essencial seguir um breve roteiro para que tudo transcorra bem durante um processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

O flerte, o namoro e o casamento: conhecendo bem o parceiro ideal<\/h2>\n

Em um relacionamento, \u00e9 de extrema import\u00e2ncia conhecer bem o parceiro. Passando por todas as etapas de paquera, namoro e, s\u00f3 depois de algum tempo, o casamento. A motiva\u00e7\u00e3o pode ser considerada como a etapa inicial para um processo de M&A, pois \u00e9 a partir dela que surgem o interesse e a prospec\u00e7\u00e3o de empresas que atendam ao perfil desejado.<\/p>\n

Diversos motivos impulsionam o processo de aquisi\u00e7\u00e3o: estrat\u00e9gicos, econ\u00f4micos, conjunturais, estruturais, entre outros. Entre as raz\u00f5es que geram o interesse nas aquisi\u00e7\u00f5es podem ser citadas:<\/p>\n

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• Aumentar o poder de mercado;<\/li>\n
• Transpor barreiras \u00e0 entrada;<\/li>\n
• Custos de desenvolvimento de novos produtos e comercializa\u00e7\u00e3o mais r\u00e1pida;<\/li>\n
• Menor risco;<\/li>\n
• Maior diversifica\u00e7\u00e3o;<\/li>\n
• Reformula\u00e7\u00e3o do escopo competitivo da empresa;<\/li>\n
• Aprender e desenvolver novas capacita\u00e7\u00f5es.<\/li>\n<\/ul>\n

  Assim, como em um casamento, \u00e9 preciso saber que, al\u00e9m de buscar o parceiro certo e conquist\u00e1-lo, ser\u00e1 necess\u00e1rio ter uma boa estrutura n\u00e3o s\u00f3 em curto prazo, j\u00e1 que os acordos costurados nesse momento durar\u00e3o e comprometer\u00e3o as duas partes por longos anos.<\/p>\n

  Quanto vale minha empresa? A necessidade de um Valuation!<\/h2>\n

  Valuation<\/a> \u00e9 o processo de estimar o valor de uma empresa de forma sistematizada, usando um modelo quantitativo. Mas, mesmo assim, envolve certa dose de subjetividade no julgamento do empreendedor ao definir premissas e selecionar fontes de dados. Por isso, a confiabilidade do resultado depende da percep\u00e7\u00e3o do mercado e da l\u00f3gica embutida nas decis\u00f5es do empreendedor.<\/p>\n

  Se voc\u00ea tem uma empresa que est\u00e1 come\u00e7ando, ter\u00e1 mais dificuldades para calcular seu valor. Por causa da falta de hist\u00f3ricos num\u00e9ricos e por ter um produto\/servi\u00e7o ainda n\u00e3o consolidado.<\/p>\n

  Nesse momento, \u00e9 imprescind\u00edvel a contrata\u00e7\u00e3o de profissionais e especialistas<\/a>. A fim de assegurar a imparcialidade e a maximiza\u00e7\u00e3o do valor que o neg\u00f3cio apresentar\u00e1. Al\u00e9m da credibilidade que a negocia\u00e7\u00e3o trar\u00e1 para os envolvidos e todo o mercado.<\/p>\n

  Due Diligence<\/em> para a garantia do sucesso<\/h2>\n

  Esta etapa \u00e9 tida como fundamental no processo de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es, pois \u00e9 nela que ser\u00e3o avaliadas todas as vantagens<\/a> do novo neg\u00f3cio. Por se tratar do princ\u00edpio da investiga\u00e7\u00e3o, esta fase pode ocorrer em sigilo para n\u00e3o gerar especula\u00e7\u00f5es e instabilidade na empresa e no mercado.<\/p>\n

  A Due Diligence<\/em> \u00e9 a investiga\u00e7\u00e3o detalhada dos aspectos que envolvem a opera\u00e7\u00e3o que ser\u00e1 realizada, possibilitando a implanta\u00e7\u00e3o de medidas com a finalidade de reduzir ao m\u00e1ximo os riscos que poderiam dificultar as negocia\u00e7\u00f5es ou trazer problemas futuros aos novos s\u00f3cios, centrando-se em an\u00e1lises financeiras e em quest\u00f5es legais que poderiam impactar a transa\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

  Essa fase \u00e9 extremamente importante tanto para quem vende, quanto para quem compra. Para quem vende o termo utilizado \u00e9 Due Dilegence<\/em> Vendor.<\/em><\/p>\n

  Assim, o objetivo desta etapa \u00e9 o de auxiliar, juntamente com a Valuation, na defini\u00e7\u00e3o do pre\u00e7o a ser pago.<\/p>\n

  Negocia\u00e7\u00e3o e integra\u00e7\u00e3o nas fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es<\/h2>\n

  O empres\u00e1rio que deseja efetivar um processo de M&A<\/a> precisa avaliar profundamente a empresa que est\u00e1 sendo negociada, comparar com outras do mesmo ramo que j\u00e1 tenham passado pelo processo e buscar conhecer os eventuais interessados. De posse de tais informa\u00e7\u00f5es o administrador poder\u00e1 conduzir adequadamente as transa\u00e7\u00f5es e estruturar o neg\u00f3cio.<\/p>\n

  A negocia\u00e7\u00e3o \u00e9 um processo complexo, pois cada parte possui interesses que necessitam ser equilibrados, para que ambas as empresas envolvidas tenham a percep\u00e7\u00e3o de lucratividade, uma com a venda e outra com a compra. Por esse fato, a etapa de negocia\u00e7\u00e3o normalmente \u00e9 demorada.<\/p>\n

  A integra\u00e7\u00e3o \u00e9 a fase final para garantir o sucesso de toda opera\u00e7\u00e3o e a Due Diligence <\/a><\/em>\u00e9 o primeiro caminho para o \u00eaxito dessa etapa.<\/p>\n

  Assim, a integra\u00e7\u00e3o \u00e9 a fase de ajuste de planejamento, estrat\u00e9gias, pessoas, processos e culturas. A forma de integra\u00e7\u00e3o \u00e9 determinada pelas raz\u00f5es que motivaram a compra, pelo tamanho das empresas envolvidas, pela capacidade gerencial instalada na adquirente, pela necessidade de manuten\u00e7\u00e3o do corpo social e pela situa\u00e7\u00e3o financeira da empresa adquirida.<\/p>\n

  Yuri Areco<\/a>
  \nDivis\u00e3o de Gest\u00e3o e Finan\u00e7as
  \nBLB Brasil Auditores e Consultores<\/p>\n

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