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{"id":14748,"date":"2019-01-30T09:22:54","date_gmt":"2019-01-30T11:22:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.blbbrasil.com.br\/blog\/?p=14748"},"modified":"2024-03-18T10:18:01","modified_gmt":"2024-03-18T13:18:01","slug":"processo-ma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dev.blbescoladenegocios.com.br\/blog\/processo-ma\/","title":{"rendered":"7 etapas do processo de M&A"},"content":{"rendered":"

Falar de fus\u00f5es ou aquisi\u00e7\u00f5es, ou processo de M&A<\/em><\/a><\/strong>, \u00e9 algo recorrente aqui no blog da BLB Brasil. Isso porque temos um segmento dedicado a esse mercado. Com toda nossa expertise, acreditamos que o melhor uso para os nossos conhecimentos s\u00e3o, al\u00e9m de gerar o maior valor para nossos clientes, compartilh\u00e1-los para que outros possam gerar valor para a sociedade.<\/p>\n

Em resumo, o termo M&A sintetiza a consolida\u00e7\u00e3o de empresas e pode permitir que elas cres\u00e7am, mudem sua posi\u00e7\u00e3o competitiva no mercado e at\u00e9 mesmo a natureza de seus neg\u00f3cios.<\/p>\n

Mergers and Acquisitions<\/em> tem a ver ainda com a estrat\u00e9gia de mercado das empresas no momento e pode constituir a necessidade de um ganho na efici\u00eancia e na obten\u00e7\u00e3o de recursos ou a oportunidade de aquisi\u00e7\u00e3o, por um valor melhor, de uma marca espec\u00edfica.<\/p>\n

A opera\u00e7\u00e3o de M&A<\/em>, envolve, por\u00e9m, uma s\u00e9rie de procedimentos e atos complexos para que o neg\u00f3cio seja vi\u00e1vel, ou seja, para que a compra e a venda de uma marca, de ativos, e participa\u00e7\u00f5es societ\u00e1rias possa ser efetuada da melhor forma.<\/p>\n

Essas medidas sugerem elabora\u00e7\u00f5es precedentes, estudos societ\u00e1rios, planejamento tribut\u00e1rio e investiga\u00e7\u00e3o de quest\u00f5es respectivas a setores geridos e concorrenciais para que a proposta da opera\u00e7\u00e3o retribua aos interesses dos envolvidos no neg\u00f3cio e que, al\u00e9m disso, seja vi\u00e1vel financeiramente.<\/p>\n

Na teoria pode parecer mais complicado do que realmente \u00e9.<\/p>\n

Elencamos as principais etapas do processo de M&A<\/em> para ajudar a entender como as fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es s\u00e3o feitas. Acompanhe!<\/p>\n

Os passos de um processo de M&A<\/h2>\n

1. Prepara\u00e7\u00e3o ou atos preparat\u00f3rios<\/h3>\n

Definir os interesses dos envolvidos \u2013 compradores e vendedores \u2013 para analisar de forma clara e concisa o bem a ser negociado. Deve-se observar elementos como a posi\u00e7\u00e3o financeira da empresa, margens, os produtos e\/ou servi\u00e7os oferecidos, a base de clientes etc., para buscar sinergias e tra\u00e7ar um perfil da companhia para atrair os negociantes mais interessados.<\/p>\n

O objetivo desse primeiro passo \u00e9 observar os riscos intr\u00ednsecos da a\u00e7\u00e3o e os poss\u00edveis meios de realizar a opera\u00e7\u00e3o, bem como estipular ajustes contratuais precedentes (exemplo: ofertas n\u00e3o vinculantes e vinculantes precedidas no acordo de confidencialidade).<\/p>\n

Definida a estrat\u00e9gia de compra\/venda, o pr\u00f3ximo passo \u00e9 a prospec\u00e7\u00e3o de targets<\/em>, que n\u00e3o \u00e9 nada mais do que a busca por poss\u00edveis neg\u00f3cios, seja a compra da participa\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria de uma empresa ou a venda da participa\u00e7\u00e3o de um cliente que est\u00e1 disposto a abrir m\u00e3o de seu neg\u00f3cio.<\/p>\n

Neste ponto, a busca deve ser criteriosa o suficiente para encontrar os compradores ou vendedores que mais se encaixam com os interesses da empresa, como fundos com teses com as quais existem sinergias, ou empresas que fazem parte do mesmo mercado e desejam realizar transa\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas.<\/p>\n

Assim que forem encontradas partes interessadas para a negocia\u00e7\u00e3o, s\u00e3o assinados acordos de discri\u00e7\u00e3o para os passos seguintes do M&A<\/em>. O nome desse acordo \u00e9 o NDA \u2013 non disclosure agreement<\/strong><\/a>, com o qual ambas as partes se comprometem legalmente a manter suas trocas de informa\u00e7\u00f5es completamente confidenciais por um dado per\u00edodo.<\/p>\n

A celebra\u00e7\u00e3o desse contrato \u00e9 indispens\u00e1vel, uma vez que a partir deste ponto as partes interessadas v\u00e3o entrar em contato com informa\u00e7\u00f5es sens\u00edveis da empresa a ser negociada. Alguns exemplos de informa\u00e7\u00f5es sens\u00edveis s\u00e3o as carteiras de clientes e fornecedores, dados gerenciais e cont\u00e1beis que exp\u00f5em a situa\u00e7\u00e3o financeira da empresa, vantagens e desvantagens operacionais, entre outros elementos que n\u00e3o s\u00e3o abertos ao p\u00fablico.<\/p>\n

Nesta etapa, em especial, \u00e9 necess\u00e1rio aten\u00e7\u00e3o para alguns termos comuns na \u00e1rea. Agora voc\u00ea sabe o que \u00e9 um NDA<\/em>, mas voc\u00ea tamb\u00e9m conhece os LOI e MOU<\/strong><\/a>? Os termos significam instrumentos que ajudam a descrever, de forma sucinta, as principais bases do neg\u00f3cio pretendido.<\/p>\n

O LOI \u2013 Letter of Intent <\/em>\u00e9, de certa forma, um contrato prim\u00e1rio para firmar as principais cl\u00e1usulas de uma negocia\u00e7\u00e3o antes de se consolidar um contrato formal e vinculativo entre duas partes.<\/p>\n

O MOU \u2013 Memorandum of Understanding<\/em>, por sua vez, pode aceitar mais de duas partes e pode ser considerado o primeiro passo para a celebra\u00e7\u00e3o de contratos vinculativos e formais judicialmente.<\/p>\n

O direito de exclusividade transitoriamente concedido por quem est\u00e1 vendendo uma marca ou empresa para afastar a concorr\u00eancia de outros interessados enquanto o comprador administra sua avalia\u00e7\u00e3o sobre a opera\u00e7\u00e3o e os ativos negociados.<\/p>\n

Nesta primeira etapa do processo de M&A<\/em> \u00e9 preciso ainda olhar atento \u00e0 confiabilidade concedida \u00e0s partes envolvidas no neg\u00f3cio. Especialmente no caso das sociedades de capital aberto, que est\u00e3o sujeitas \u00e0s regras sobre informa\u00e7\u00f5es privilegiadas, previstas pela lei, al\u00e9m de por \u00f3rg\u00e3os reguladores e at\u00e9 pelas bolsas de valores mobili\u00e1rios.<\/p>\n

\"Curso<\/a><\/p>\n

2. Due Diligence<\/h3>\n

As opera\u00e7\u00f5es de\u00a0Mergers and Acquisitions<\/em><\/strong>\u00a0s\u00e3o comumente antecedidas por uma auditoria no item pretendido para o neg\u00f3cio, a\u00a0Due Diligence<\/strong><\/a><\/em>; quando isso n\u00e3o ocorre simultaneamente \u00e0 transa\u00e7\u00e3o, a\u00e7\u00e3o essa que \u00e9 tamb\u00e9m bastante comum.<\/p>\n

\u00c9 comum nos processos de M&A<\/em> a Due Diligence<\/em> ser contratada pelo comprador. Apesar de n\u00e3o arcar com os custos, o vendedor se encontra vulner\u00e1vel nessa situa\u00e7\u00e3o por conta de poss\u00edveis surpresas que podem ser encontradas nos relat\u00f3rios finais.<\/p>\n

\u00c9 importante, portanto, que o vendedor tamb\u00e9m se prepare para o processo de fus\u00e3o ou aquisi\u00e7\u00e3o contratando um servi\u00e7o de Due Diligence Vendor<\/a><\/u><\/em><\/strong> para evitar surpresas e riscos desnecess\u00e1rios que possam afetar valor da firma ou at\u00e9 encerrar as negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Empresas especializadas<\/strong><\/a>, como o Grupo BLB Brasil, ficam respons\u00e1veis por um \u201craio X\u201d que ajuda a identificar riscos e tamb\u00e9m oportunidades relacionadas a passivos e ativos ocultou e \/ou contingentes, n\u00e3o se limitando a processos judiciais e administrativos, mas as todas as pr\u00e1ticas incorridas pela empresa alvo em determinado tempo que pode impactar na negocia\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

A auditoria fica respons\u00e1vel ainda por rever as pr\u00e1ticas e rotinas da sociedade auditada nas \u00e1reas financeira, cont\u00e1bil, trabalhista, tribut\u00e1ria, previdenci\u00e1ria, entre outras. Ao mesmo tempo, a \u00e1rea jur\u00eddica cuida dos processos j\u00e1 materializados, classificando-os de acordo com as chances de perda em prov\u00e1veis, poss\u00edveis e remotas.<\/p>\n

Dependendo da atividade da empresa alvo, \u00e9 necess\u00e1rio contratar uma Auditoria especializada para avaliar o risco ambiental.<\/p>\n

Os advogados analisam ainda o trabalho dos auditores para, assim como fazem com os processos, separar conting\u00eancias identificadas conforme o risco de se concretizarem no futuro. Geralmente, as \u00e1reas que mais apresentam focos de problemas ou de poss\u00edveis entraves s\u00e3o a fiscal, a trabalhista e a previdenci\u00e1ria.<\/p>\n

Em outras palavras, Due Diligence<\/em> \u00e9 um processo de investiga\u00e7\u00e3o no qual a confiabilidade das informa\u00e7\u00f5es da empresa \u00e9 verificada. Essa investiga\u00e7\u00e3o tem o intuito de buscar no hist\u00f3rico um conhecimento profundo das opera\u00e7\u00f5es e das partes relacionadas para que o novo acionista n\u00e3o herde riscos dos neg\u00f3cios.<\/p>\n

Vamos imaginar que voc\u00ea, o(a) comprador(a) de uma companhia, descobriu ap\u00f3s a compra que a empresa em quest\u00e3o n\u00e3o s\u00f3 carregava diversos processos trabalhistas como tamb\u00e9m manipulou os livros cont\u00e1beis. Agora, esses riscos recaem sobre o novo controlador. A Due Diligence<\/em> vem para mitigar esses riscos e preservar a reputa\u00e7\u00e3o das partes.<\/p>\n

3. Reorganiza\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria<\/h3>\n

Pr\u00e9via ou posteriormente \u00e0 opera\u00e7\u00e3o de M&A<\/em>, reorganiza\u00e7\u00e3o societ\u00e1ria<\/strong><\/a>\u00a0pode tamb\u00e9m ser considerada uma etapa do processo de fus\u00e3o ou aquisi\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Essa reestrutura\u00e7\u00e3o pode considerar a aquisi\u00e7\u00e3o de participa\u00e7\u00e3o entre os s\u00f3cios a partir da segrega\u00e7\u00e3o de ativos e atividades para uma nova sociedade (via\u00a0drop down<\/em>\u00a0ou cis\u00e3o) ou at\u00e9 pela aquisi\u00e7\u00e3o direta de um ativo ou de todo o patrim\u00f4nio da empresa compradora.<\/p>\n

Essa reorganiza\u00e7\u00e3o pode acontecer por diferentes motivos, entre eles:<\/p>\n