Essas opera\u00e7\u00f5es fora da bolsa s\u00e3o feitas com a intermedia\u00e7\u00e3o de institui\u00e7\u00f5es financeiras, como casas de c\u00e2mbio, corretoras e bancos, mercado menos regulado do que as bolsas, permitindo que as empresas tenham maior flexibilidade<\/strong> em suas transa\u00e7\u00f5es. Dessa maneira, podemos concluir que as empresas poder\u00e3o ter uma rela\u00e7\u00e3o de Hedge<\/strong><\/a> ou simplesmente ter um derivativo isolado sem que n\u00e3o seja poss\u00edvel estabelecer uma rela\u00e7\u00e3o de prote\u00e7\u00e3o<\/strong>, portanto podendo ser caracterizada como uma especula\u00e7\u00e3o<\/strong>.<\/p>\n Derivativo \u00e9 um instrumento financeiro<\/strong><\/a> cujo valor final depende (deriva), total ou parcialmente, do valor de outro ativo que pode ser uma a\u00e7\u00e3o, moedas, commodities<\/em>, juros, entre outros, como exemplo das a\u00e7\u00f5es negociadas em bolsa de valores, onde o pre\u00e7o de uma op\u00e7\u00e3o (derivativo) varia de acordo com a cota\u00e7\u00e3o da a\u00e7\u00e3o relacionada.<\/p>\n Certo, agora que sabemos que as empresas que contratam derivativos e podem utiliz\u00e1-los tanto para fins de prote\u00e7\u00e3o quanto para especula\u00e7\u00e3o<\/strong>, posso concluir que as empresas que contratam esse tipo de instrumento financeiro est\u00e3o mais expostas a riscos?<\/p>\n Resposta: Errado!<\/strong> Isso mesmo: errado. O simples fato de uma empresa existir j\u00e1 faz com que esteja exposta a v\u00e1rios tipos de riscos em suas transa\u00e7\u00f5es, sejam eles riscos cambiais, quando a empresa em sua opera\u00e7\u00e3o realiza exporta\u00e7\u00f5es ou importa\u00e7\u00f5es de mercadorias, riscos na varia\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os de commodities<\/em> (soja, caf\u00e9, trigo etc.), riscos de taxas de juros, entre outros relacionados \u00e0s atividades operacionais das empresas. Podemos dizer que \u201co pr\u00f3prio fato de uma empresa existir j\u00e1 \u00e9 um imenso risco\u201d<\/strong>.<\/p>\n Dessa forma, quando o derivativo \u00e9 utilizado de forma consciente e com a finalidade de prote\u00e7\u00e3o contra as oscila\u00e7\u00f5es futuras provenientes das varia\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os de commodities, c\u00e2mbio etc., \u00e9 de extrema utilidade e muito ben\u00e9fico dentro da estrutura de gest\u00e3o de riscos, pois proporciona previsibilidade \u00e0s demonstra\u00e7\u00f5es financeiras das empresas<\/strong>.<\/p>\n Sabemos que os derivativos s\u00e3o ben\u00e9ficos para as empresas quando utilizados de forma adequada e alinhada \u00e0 gest\u00e3o de riscos das empresas, dessa maneira \u00e9 importante conhecermos alguns instrumentos financeiros mais utilizados atualmente:<\/p>\n S\u00e3o contratos em que as partes assumem compromisso de compra e venda<\/strong> de quantidade e qualidade determinadas de um ativo (mercadoria). Muitas vezes esses contratos s\u00e3o celebrados a fim de garantir a margem de lucro esperada pelos agentes<\/strong>, pois como os contratos ser\u00e3o liquidados no futuro \u00e9 de extrema import\u00e2ncia que a empresa consiga atingir uma margem aceit\u00e1vel de lucro, n\u00e3o ficando exposta \u00e0s varia\u00e7\u00f5es do mercado. Como exemplo podemos citar a negocia\u00e7\u00e3o de commodities que possuem cota\u00e7\u00e3o di\u00e1ria. Existem tamb\u00e9m outros tipos de contratos a termo, como o de moedas que s\u00e3o utilizadas com a inten\u00e7\u00e3o de prote\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o ao risco cambial.<\/p>\n Exemplo de contratos a termo:<\/strong> Termo de commodities e Termo de moedas, conhecidas tamb\u00e9m como NDFs.<\/p>\n Os contratos negociados no mercado futuro s\u00e3o uma evolu\u00e7\u00e3o dos contratos a termo. A principal diferen\u00e7a \u00e9 a liquida\u00e7\u00e3o dos contratos. Enquanto no mercado a termo os desembolsos ocorrem somente no vencimento do contrato, no mercado futuro os compromissos s\u00e3o ajustados diariamente. Ou seja, todos os dias s\u00e3o verificadas as altera\u00e7\u00f5es de pre\u00e7os dos contratos para apura\u00e7\u00e3o das perdas de um lado e dos ganhos do outro, realizando-se a liquida\u00e7\u00e3o das diferen\u00e7as do dia. Al\u00e9m disso, os contratos futuros s\u00e3o negociados somente em bolsas.<\/p>\n As op\u00e7\u00f5es servem tamb\u00e9m como um instrumento de hedge pelo qual as empresas podem adquirir um direito de comprar<\/strong> ou vender um ativo<\/strong> por um determinado pre\u00e7o<\/strong> em uma data futura<\/strong>.<\/p>\n A empresa n\u00e3o \u00e9 obrigada a concretizar a compra ou venda na data prevista, caso o cen\u00e1rio n\u00e3o se revele vantajoso como o esperado. Nessas opera\u00e7\u00f5es quem compra um direito de comprar determinado ativo em data futura por um pre\u00e7o pr\u00e9-estabelecido paga um pr\u00eamio por isso. J\u00e1 na outra ponta, a vendedora receber\u00e1 o pr\u00eamio pelo risco de vender determinado ativo a um pre\u00e7o pr\u00e9-estabelecido. Nessas opera\u00e7\u00f5es, quem compra o direito de comprar n\u00e3o \u00e9 obrigado a exercer esse direito, ou seja, s\u00f3 exercer\u00e1 esse direito caso o cen\u00e1rio se revele vantajoso como o esperado.<\/p>\n Entender os derivativos nem sempre \u00e9 uma tarefa f\u00e1cil, portanto, pretendemos detalhar mais o assunto nos pr\u00f3ximos artigos, entretanto, para que ao final da leitura deste artigo se tenha uma ideia de como um derivativo pode ajudar na garantia das margens de lucros desejadas, simularemos uma transa\u00e7\u00e3o contendo um derivativo na modalidade de contrato a termo de commodities.<\/em> Acompanhe:<\/p>\n Suponhamos que um produtor rural de caf\u00e9 pretende garantir sua margem de lucro na venda da sua mercadoria no valor de R$ 100 por saca de caf\u00e9. Na data da venda os pre\u00e7os n\u00e3o est\u00e3o muitos favor\u00e1veis para a realiza\u00e7\u00e3o da comercializa\u00e7\u00e3o, no entanto h\u00e1 a expectativa que os pre\u00e7os subam nos pr\u00f3ximos meses. Dessa forma, devido \u00e0s incertezas do mercado em rela\u00e7\u00e3o \u00e0s oscila\u00e7\u00f5es dos pre\u00e7os da commodities<\/em>, ele resolve celebrar um contrato a termo de caf\u00e9 com uma grande ind\u00fastria.<\/p>\n Na data da celebra\u00e7\u00e3o do contrato (01\/02\/2020) a saca de caf\u00e9 estava cotada a R$ 400, o que pelas contas do produtor lhe daria uma margem aproximada de R$ 50 por saca.<\/p>\n A ind\u00fastria, por sua vez, devido \u00e0 necessidade de caf\u00e9 para sua produ\u00e7\u00e3o, oferece ao produtor comprar sua mercadoria no futuro pagando-lhe R$ 500 a saca, contrato esse com data de vencimento em (31\/05\/2020), pois na sua vis\u00e3o poderia haver escassez do produto nos pr\u00f3ximos meses, o que poderia elevar o pre\u00e7o da saca de caf\u00e9 para at\u00e9 R$ 600 cada.<\/p>\n Visando \u00e0 realiza\u00e7\u00e3o da prote\u00e7\u00e3o de sua margem, o produtor aceita receber no futuro R$ 500 por saca de caf\u00e9 vendida, o que lhe garantiria os R$ 100 de margem desejada e a ind\u00fastria conseguiria garantir sua produ\u00e7\u00e3o e tamb\u00e9m a margem desejada.<\/p>\n Em 31\/05\/2020 (vencimento do contrato) o mercado confirmou sua expectativa de alta para a commodity<\/em> e a cota\u00e7\u00e3o da saca de caf\u00e9 nesta data estava em R$ 620. Nesse momento, a ind\u00fastria pagar\u00e1 ao produtor pela recep\u00e7\u00e3o do caf\u00e9 o valor de R$ 500 por saca, o que potencializou sua margem. Ou seja, a ind\u00fastria ganhou em sua margem R$ 120 por saca de caf\u00e9 adquirida do produtor por ter celebrado o contrato.<\/p>\n Voc\u00ea deve estar se perguntando agora, mas nessa situa\u00e7\u00e3o o pobre produtor saiu perdendo, n\u00e3o?<\/p>\n Podemos analisar esse assunto por pontos de vistas em rela\u00e7\u00e3o a alguns cen\u00e1rios:<\/p>\n Agora conseguimos compreender que, quando utilizados de forma consciente, os instrumentos financeiros derivativos para fins de prote\u00e7\u00e3o s\u00e3o de extrema efetividade para garantir a margem de lucro esperada pelos agentes, portanto, sendo poss\u00edvel projetar resultados previs\u00edveis nas demonstra\u00e7\u00f5es financeiras<\/strong>.<\/p>\n Nos pr\u00f3ximos artigos pretendemos detalhar um pouco mais como funcionam outros instrumentos financeiros (NDFs, Op\u00e7\u00f5es, Swaps e mais).<\/p>\n A equipe do Grupo BLB Brasil \u00e9 especialista nas an\u00e1lises das opera\u00e7\u00f5es com instrumentos financeiros derivativos, com experi\u00eancias pr\u00e1ticas em diversos clientes. Conte conosco!<\/strong><\/a><\/p>\n Robson Santesso Pires<\/strong><\/a>![\"Guia](\"https:\/\/i0.wp.com\/www.blbbrasil.com.br\/blog\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/banner-ebook-instrumentos-financeiros.jpg?resize=770%2C136&ssl=1\")
<\/a><\/p>\nO que s\u00e3o derivativos?<\/strong><\/h2>\n
\n
Contratos a termo<\/strong><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Contratos futuros<\/strong><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
\n
Contratos de op\u00e7\u00f5es<\/strong><\/h3>\n<\/li>\n<\/ul>\n
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<\/a><\/p>\nSimula\u00e7\u00e3o de instrumento financeiro derivativo<\/strong><\/h2>\n
\n
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<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"